因個(gè)股期權(quán)具備風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能和高杠桿的屬性，參與到個(gè)股期權(quán)交易的投資者也越來(lái)越多。對(duì)于新手來(lái)說(shuō)，難免會(huì)碰到很多誤區(qū)，因此經(jīng)常就有投資者會(huì)問(wèn)：怎么這個(gè)股票的期權(quán)費(fèi)這么高，我能買(mǎi)入虛值的期權(quán)會(huì)更便宜吧，波動(dòng)性太大的股票，期權(quán)費(fèi)太高了，我不考慮等等問(wèn)題。
 
可牛期權(quán)在結(jié)合解答網(wǎng)絡(luò)上大量投資者的咨詢以及買(mǎi)入期權(quán)的大多數(shù)投資者真實(shí)經(jīng)歷，總結(jié)出大多數(shù)投資者會(huì)存在的兩大誤區(qū)并給出我們的專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)：
 
誤區(qū)一
 
買(mǎi){zpy}的期權(quán)
 
在剛開(kāi)始接觸個(gè)股期權(quán)，大多數(shù)人會(huì)有一個(gè)概念，那就是“買(mǎi)入期權(quán){zd0}損失僅為權(quán)利金”，這個(gè)說(shuō)法給投資者吃了一顆“定心丸”，大都認(rèn)同買(mǎi)入期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限，愿意花更少的錢(qián)去博一把，而對(duì)于價(jià)格高一點(diǎn)的期權(quán)則望而卻步。但事實(shí)上，這種只買(mǎi)便宜期權(quán)的策略盈利概率比較小。在方向性看漲策略中，因預(yù)期標(biāo)的股票價(jià)格上漲而買(mǎi)入看漲期權(quán)，企圖待其價(jià)格上漲后獲取差價(jià)的策略固然沒(méi)錯(cuò)，但還需根據(jù)情況選擇不同風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)Delta值的{jd1}值(下稱(chēng)Delta)對(duì)應(yīng)的期權(quán)合約。
 
什么是Delta值呢？權(quán)叔告訴大家，Delta值，又稱(chēng)對(duì)沖值，指的是衡量標(biāo)的股票價(jià)格變動(dòng)時(shí)，期權(quán)價(jià)格的變化幅度 。用公式表示：Delta=期權(quán)價(jià)格變化/標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格變化。
 
小幅看漲看跌方向性策略應(yīng)買(mǎi)入Delta值較大的平值/實(shí)值期權(quán)合約。同一標(biāo)的股票期權(quán)合約，行權(quán)價(jià)格越低的期權(quán)Delta值就越小，即該期權(quán)合約價(jià)格對(duì)標(biāo)的合約價(jià)格小幅變動(dòng)應(yīng)越遲鈍。因此，當(dāng)大家對(duì)需要買(mǎi)入的個(gè)股期權(quán)判斷上如果買(mǎi)入一個(gè)月合約，一個(gè)月的預(yù)期漲幅在10-15%的，建議可以選擇平值期權(quán)或者牛市價(jià)差期權(quán)來(lái)降低期權(quán)費(fèi)，鎖定{zd0}的盈利空間。而不應(yīng)該選擇價(jià)格雖然便宜的虛值期權(quán)。
 
買(mǎi)入虛值看漲期權(quán)只適合大漲行情。因深度虛值期權(quán)的Delta原本較小，但隨著標(biāo)的期貨價(jià)格朝著有利方向變化，其成為淺虛值狀態(tài)后Delta大增。也就是說(shuō)，深度虛值期權(quán)只有其虛值狀態(tài)改變時(shí)，其對(duì)標(biāo)的價(jià)格的變化才逐漸敏感起來(lái)。又因深度虛值期權(quán)十分便宜，才可能在標(biāo)的物大漲大跌中實(shí)現(xiàn)翻倍漲幅。所以通常情況下選擇虛值期權(quán)對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)不是{zh0}的選擇。
 
顯然，小幅看漲策略選擇Delta較大的期權(quán)合約，這樣期權(quán)價(jià)格變動(dòng)對(duì)標(biāo)的股票價(jià)格變動(dòng)較為敏感，該方向性策略才有效。只有預(yù)期標(biāo)的股票大漲時(shí)，才考慮買(mǎi)入廉價(jià)的深度虛值期權(quán)。
 
誤區(qū)二
 
波動(dòng)率對(duì)期權(quán)價(jià)格影響不大
 
波動(dòng)率是期權(quán)交易最關(guān)鍵的指標(biāo)，經(jīng)常被期權(quán)新手所忽略。很多交易者不知有波動(dòng)率這一概念，更說(shuō)不出波動(dòng)率對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響。
 
波動(dòng)率在一定程度上映了期權(quán)的潛在獲利能力。以個(gè)股看漲期權(quán)為例，作為其基礎(chǔ)資產(chǎn)的股票價(jià)格波動(dòng)越是劇烈（次新股、熱門(mén)板塊龍頭股的漲跌都比較劇烈），期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者或持有人的潛在收益就越是大，期權(quán)的價(jià)值也就越是高。之，對(duì)于公用事業(yè)性質(zhì)的單位(如高速公路、電力、銀行類(lèi)個(gè)股)來(lái)說(shuō)，由于其收益比較穩(wěn)定，公司股價(jià)在未來(lái)的變化范圍較小，波動(dòng)率比較低，因此，基于這類(lèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)之上的期權(quán)一般不會(huì)引起投資者太大的興趣，期權(quán)價(jià)格相應(yīng)地也較便宜。
 
盡管也存在股票價(jià)格朝不利方向運(yùn)動(dòng)的可能性，波動(dòng)率大意味著股票可能出現(xiàn)的跌幅巨大，但由于期權(quán)的潛在收益與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)具有非對(duì)稱(chēng)性質(zhì)，期權(quán)持有者可能承受的{zd0}損失不會(huì)超過(guò)一開(kāi)始就已確知并已支付掉的期權(quán)費(fèi)。所以，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，期權(quán)在到期日是處于持平價(jià)還是估虧價(jià)，是處于淺度估虧價(jià)還是深度估虧價(jià)，都是沒(méi)有區(qū)別的。因此，不要害怕波動(dòng)率大的個(gè)股，也不要去擔(dān)心期權(quán)費(fèi)高的個(gè)股，因?yàn)檫@些股票存在潛在收益也就越高。通過(guò)充分的基本面研究分析，相信自己的判斷更重要！
 
以上兩個(gè)誤區(qū)，大家通常會(huì)忽視的，同時(shí)也會(huì)真正的影響大多數(shù)投資者買(mǎi)入期權(quán)的收益！通過(guò)以上權(quán)叔的講解，希望投資者在接下來(lái)的交易期權(quán)過(guò)程中，能夠更理性的來(lái)做出買(mǎi)入選擇，會(huì)有更大的收益！
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